网易财经5月11日讯截至午盘，银行板块跌0.71%，板块仅有四股飘红且涨幅都在1%以下。个股方面，华夏银行跌1.66%，招商银行跌1.47%，北京银行跌1.19%，浦发银行跌1.17%，民生银行跌1.13%，平安银行跌1.07%。
平安证券分析师认为：利率市场化接近完成，银行股价短空长多
1、降息时间点符合预期，意在继续降实体融资成本
本次降息时间点符合预期，我们在5月月报和周报中反复提示关注5月可能的降息。截止15年3月份末非金融企业加权贷款利率较年初仅下降22bps,一般贷款加权平均利率较年初仅下降15bps，我们跟踪的理财/信托利率年初以来维持高位并未出现明显下降，整体来看前两次降息后的实体经济融资成本下降幅度有限。另一方面，4月份CPI仅1.5%，经济仍存一定通缩风险，需要通过进一步降低名义利率来达到降实际利率的目的。
2、存款上浮上限再次打开，利率市场化接近完成
本次对称降息的同时将存款基准利率上限直接打开至1.5倍，略超市场预期。本次存款利率上限跳过1.4倍直接打开至1.5倍，一方面原因是央行意在拉开上限与市场均衡利率水平的距离，防止一些自主定价能力有限的中小银行出现“诱导性上浮”，对本来已经形成的融资成本下行的趋势产生不利的影响。另一方面，参考2月份存款利率上浮至1.3倍后各家银行挂牌利率情况（大行上浮1.1倍、中小银行上浮1.2倍、极个别地方性银行上浮1.3倍），我们预计本次上限打开后各家银行存款上浮比例仅存在小幅的上升，利率市场化基本接近完成。
3、静态测算拉低15年净利润增速1.7个百分点
14年以来的三次降息对于银行净利润的负面影响小于上一次（对称式降息+存款利率上浮至1.3倍），更加小于次降息（非对称式降息+存款利率上浮至1.2倍）。我们假设存款利率维持目前的上浮比例，根据各家银行存贷款重定价期限静态测算，存贷款利率对称式下降25bps对上市银行15年/16年息差的负面影响分别为3/6bps,净利润的负面影响在1.7/3.1个百分点。其中负面影响较小的是南京、招行和浦发，负面影响较大的是民生、交行、华夏。综合考虑3次降息的影响，我们预计15年息差同比收窄13bps，净利润增速1.7%，但不排除个别银行出现净利润负增长的情况。
4、投资建议：
14年以来的3次降息累计使贷款基准利率下降近1个百分点，利率市场化也已经接近完成。本次降息之后平安证券宏观组预计未来几个月内再次降息的余地不大，短期内降息对于银行的利空基本出尽。央行持续引导实质性宽松和实体经济利率下行也有助于缓解近期市场对银行资产质量进一步恶化的担忧。短空长多，在经历了短期调整后，我们认为对经济见底预期的形成将使得之后银行板块存在表现机会。除我们无法覆盖的平安以外，我们推荐：兴业、南京，招行，关注互联网概念对北京银行的股价催化。
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